孫飛博士：當前中國信托業(yè)制度層面有所突破
來源： 時間：2006-09-04
中國銀監(jiān)會《關于信托投資公司開展集合資金信托業(yè)務創(chuàng)新試點有關問題的通知》（65號文）正式下發(fā)?？偟膩碇v，65號文明確了獲得創(chuàng)新資格的信托投資公司，針對機構投資者的集合資金信托計劃的信托合同不受份數(shù)限制，即可突破200份信托合同的限制，并可在異地以私募路演方式進行推介信托創(chuàng)新產(chǎn)品，同時各類金融機構可以依照有關法律法規(guī)的規(guī)定投資信托投資公司的創(chuàng)新產(chǎn)品。可以說這在信托業(yè)制度層面取得了一定的突破。
現(xiàn)將有關內(nèi)容解讀如下：
中國銀監(jiān)會決定開展信托投資公司集合資金信托業(yè)務創(chuàng)新試點的目的是為鼓勵信托投資公司業(yè)務創(chuàng)新，拓展業(yè)務空間，促進信托行業(yè)健康規(guī)范發(fā)展。
一、信托投資公司開展集合資金信托業(yè)務創(chuàng)新試點應在管理嚴謹、風險可控的前提下進行，符合本通知規(guī)定和有關監(jiān)管要求，充分體現(xiàn)審慎經(jīng)營、自律和市場約束原則。
從原則上講，是要在嚴格控制風險的基礎上實行業(yè)務創(chuàng)新，這是金融信托機構發(fā)展的根本。
二、信托投資公司開展創(chuàng)新試點，應當經(jīng)中國銀監(jiān)會批準。申請試點的信托投資公司應當符合下列條件：（一）具有良好的公司治理、內(nèi)部控制和風險管理機制；（二）具有良好的社會信譽和業(yè)績，具有規(guī)范的透明度要求和信息披露制度；（三）最近三年內(nèi)沒有重大違法、違規(guī)行為，已結束的信托產(chǎn)品全部按合同約定履行，現(xiàn)有信托產(chǎn)品運行平穩(wěn)；（四）最近年度提足各項損失準備后凈資產(chǎn)不低于3億元人民幣，自營業(yè)務資產(chǎn)狀況和流動性良好，符合有關監(jiān)管要求；（五）連續(xù)2年監(jiān)管評級優(yōu)秀或者良好；（六）具有開辦創(chuàng)新試點業(yè)務所需的機構、團隊和專業(yè)人員； （七）具有相適應的業(yè)務處理系統(tǒng)、會計核算系統(tǒng)、風險管理信息系統(tǒng)、管理信息系統(tǒng)；（八）銀監(jiān)會規(guī)定的其他審慎性條件。
創(chuàng)新試點的門檻并不高，除了最近三年內(nèi)沒有重大違法、違規(guī)行為，已結束的信托產(chǎn)品全部按合同約定履行，現(xiàn)有信托產(chǎn)品運行平穩(wěn)；最近年度提足各項損失準備后凈資產(chǎn)不低于3億元人民幣，自營業(yè)務資產(chǎn)狀況和流動性良好，符合有關監(jiān)管要求；連續(xù)2年監(jiān)管評級優(yōu)秀或者良好這幾個條件屬于硬指標，沒有回旋余地以外，其他條件所有的信托公司應該都能達標。銀監(jiān)會規(guī)定的其他審慎性條件，這實際上是為監(jiān)管層預留了一定的政策空間。
三、信托投資公司申請創(chuàng)新試點資格，應當向銀監(jiān)會提出申請，并報送下列文件和資料（一式三份）：
（一）申請書（含創(chuàng)新試點可行性報告，創(chuàng)新產(chǎn)品設想及主要風險狀況描述等）；（二）公司營業(yè)執(zhí)照復印件、連續(xù)兩年經(jīng)中介機構審計的無保留意見的財務報告；（三）公司已結束集合信托計劃統(tǒng)計表（見附表）；（四）公司全部存續(xù)集合信托計劃運行狀況說明；（五）公司對公司治理、內(nèi)部控制、合規(guī)和風險管理機制的評估報告；（六）負責創(chuàng)新試點的高管人員和主要專業(yè)人員名單、專業(yè)培訓及從業(yè)履歷；（七）業(yè)務處理系統(tǒng)、會計核算系統(tǒng)、風險管理系統(tǒng)及管理信息系統(tǒng)的詳細說明；（八）董事會同意參與創(chuàng)新試點的決議獲批準文件；（九）公司董事長、總經(jīng)理對申報材料真實性、準確性和整性的承諾書；對試點相關事項的真實、完整、合規(guī)和風險控制等負有直接責任的自律承諾書；（十）申請人的聯(lián)系人、聯(lián)系電話、傳真電話、電子郵件、通訊地址和郵編；（十一）銀監(jiān)會要求提交的其他文件和資料。
信托投資公司申請創(chuàng)新試點資格報送的文件和資料要求十分詳盡，難點主要在于申請書中創(chuàng)新試點可行性報告，創(chuàng)新產(chǎn)品設想及主要風險狀況描述等內(nèi)容的設計及撰寫要有所高度和亮點。
四、信托投資公司申請創(chuàng)新試點資格，應逐級報批。銀監(jiān)局負責初審并在收到完整的申報材料之日起20個工作日內(nèi)審核完畢，報銀監(jiān)會審核；銀監(jiān)會直接監(jiān)管的信托投資公司直接報銀監(jiān)會審批。銀監(jiān)會收到完整的申報材料后，組織評審委員會進行評審，由提出申請的信托投資公司有關董事、高管人員、主要專業(yè)人員參加答辯，并在三個月內(nèi)作出批準或不予批準的決定。
申請的信托投資公司有關董事、高管人員、主要專業(yè)人員參加答辯這是信托投資公司申請創(chuàng)新試點最為關鍵的環(huán)節(jié)和步驟，各信托公司應高度重視并進行模擬演練，以求在面對面的答辯交流中獲得監(jiān)管層的認可。
五、信托投資公司取得創(chuàng)新試點資格后，可以自行設計和推介創(chuàng)新產(chǎn)品。創(chuàng)新產(chǎn)品應當符合以下要求：
（一）委托人、受益人須為凈資產(chǎn)不少于200萬元人民幣的機構投資者，單個產(chǎn)品的信托合同份數(shù)不受數(shù)量限制，單個機構投資者的最低合同金額不低于100萬元人民幣；（二）信托期限應根據(jù)信托業(yè)務性質、風險特點和信托財產(chǎn)種類審慎確定；（三）信托財產(chǎn)應當實行第三方托管； （四）信托資金的運用須符合國家產(chǎn)業(yè)政策以及其他有關規(guī)定；（五）信托資金可以進行組合運用，組合運用應有明確的運用范圍和策略；（六）禁止將信托資金運用于信托投資公司關聯(lián)方，禁止以固有財產(chǎn)與信托財產(chǎn)進行交易，禁止將不同信托財產(chǎn)進行相互交易；（七）信托文件應約定受托人報酬，除合理報酬外，信托投資公司不得以任何名義直接或間接以信托財產(chǎn)為自己或他人牟利；（八）建立受益人大會制度，并在信托文件中載明大會的組成、權限、召開時間、地點、會議形式等召集程序、議事程序和表決方式等事項；（九）銀監(jiān)會規(guī)定的其他信托業(yè)務經(jīng)營規(guī)則。
對于集合資金信托發(fā)展瓶頸的信托合同200份限制，雖然實際操作中早已通過不同方式破限，但畢竟是猶抱琵琶半遮面，現(xiàn)在終于獲得制度層面的突破。針對機構投資者的集合信托計劃可突破200份信托合同的限制。但是機構投資者需要滿足凈資產(chǎn)不少于200萬元、單個合同最低金額不低于100萬元兩個條件。針對個人投資者的信托產(chǎn)品，則依然要嚴格執(zhí)行200份的規(guī)定。這在實際操作中雖然難度較大，但畢竟邁出了重要的一步。明確規(guī)定信托財產(chǎn)實行第三方托管，有利于防范信托財產(chǎn)挪用的風險。但禁止將信托資金運用于信托投資公司關聯(lián)方，禁止以固有財產(chǎn)與信托財產(chǎn)進行交易，禁止將不同信托財產(chǎn)進行相互交易值得商榷，因為關聯(lián)交易在金融市場上是允許的，但關鍵在于信息披露、嚴格監(jiān)管、公開公平等，同時只要征得委托人同意即可。建立受益人大會制度，這是對信托公司開展業(yè)務過程中的一個新要求，可以逐步來探討并完善有關規(guī)則并發(fā)揮其效用。
六、信托投資公司推介創(chuàng)新試點產(chǎn)品，可以在注冊地以外地域采取私募式路演方式進行，但不得通過報刊、電視、廣播和其他公共媒體進行營銷宣傳。
推介活動應遵循下列原則：要有規(guī)范和相近的信息披露材料，明示業(yè)務的風險收益特征，不得使用可能影響參與者進行獨立風險判斷的誤導性陳述；充分揭示參與信托活動的風險及風險承擔原則；不得對過去的業(yè)績作夸大介紹或貶低同行；不得使用與法律文件和推介材料不符的文字，或者存在其他虛假內(nèi)容、誤導性陳述或重大遺漏；如實披露專業(yè)團隊的履歷、專業(yè)培訓及從業(yè)經(jīng)歷。
推介創(chuàng)新試點產(chǎn)品，異地業(yè)務可以采取私募路演方式進行，這也不新鮮，但至少標志著異地業(yè)務從法規(guī)層面得到正式認可，有利于信托公司提升競爭力，擴大業(yè)務領地，實現(xiàn)資源優(yōu)化配置。
七、創(chuàng)新試點公司辦理創(chuàng)新試點業(yè)務，應當于簽訂信托合同的同時，與委托人簽訂信托資金管理運用風險申明書。風險申明書內(nèi)容應當符合銀監(jiān)會的有關規(guī)定，如實申明、充分揭示創(chuàng)新產(chǎn)品包含的行業(yè)風險、市場風險、法律風險等各種風險，并在風險申明書醒目位置提示"投資者審慎投資、風險自擔"。
與委托人簽訂信托資金管理運用風險申明書，在風險申明書醒目位置提示"投資者審慎投資、風險自擔"有利于培養(yǎng)投資者的風險意識，需要大力推廣。
八、創(chuàng)新試點公司應當依照法律法規(guī)的規(guī)定和信托文件的約定按時披露信息，董事長、總經(jīng)理和信托財務負責人應承諾對所簽署披露信息的真實性、準確性和完整性負責，并依法承擔相應的法律責任。
創(chuàng)新試點公司應當依照法律法規(guī)的規(guī)定和信托文件的約定按時披露信息，這是創(chuàng)新試點成敗的要素，只有信息得充分披露才能獲得監(jiān)管者，特別是投資者的廣泛認可
九、銀監(jiān)會或其派出機構可以定期不定期對創(chuàng)新試點公司有關情況進行檢查評估。信托投資公司違反審慎經(jīng)營規(guī)則和本通知要求從事創(chuàng)新試點活動的，應當根據(jù)銀監(jiān)會提出的整改建議，限期整改。對于在規(guī)定的時限內(nèi)未能采取有效整改措施或者其行為造成重大損失的，銀監(jiān)會將暫?；蛉∠磐型顿Y公司的創(chuàng)新試點資格，調低其監(jiān)管評級水平，責令調整董事、高級管理人員或者限制其權利，或者采取《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》第三十七條規(guī)定的其他措施。
信托公司創(chuàng)新試點不搞終身制，這對于信托公司創(chuàng)新試點的監(jiān)管很有必要。
十、各類金融機構可以依照有關法律法規(guī)的規(guī)定投資信托投資公司的創(chuàng)新產(chǎn)品。
各類金融機構可以依照有關法律法規(guī)的規(guī)定投資信托投資公司的創(chuàng)新產(chǎn)品，這是信托業(yè)快速發(fā)展的一大突破，金融機構大都資金充裕，投資信托創(chuàng)新產(chǎn)品將會很快成為主力軍，金融機構將成為信托投資公司最重要的資金管道之一，但還需要制定相關配套政策指引
信托創(chuàng)新的路還很長，還應當加大創(chuàng)新力度，盡快解決信托產(chǎn)品的流動性問題，同時在完善信息披露制度、發(fā)行制度及監(jiān)管制度的情況下，逐步實現(xiàn)信托產(chǎn)品的標準化與公募。
(xintuo摘自《搜房網(wǎng)》)